BOB半岛中证智能财讯 上海机电（600835）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入108.96亿元，同比增长22.14%；归母净利润5.56亿元，同比增长30.65%；扣非净利润5.09亿元，同比增长22.02%；经营活动产生的现金流量净额为7.60亿元，同比增长283.17%；报告期内，上海机电基本每股收益为0.54元，加权平均净资产收益率为4.23%。

　　以8月24日收盘价计算，上海机电目前市盈率（TTM）约为13.82倍，市净率（LF）约为1.18倍，市销率（TTM）约为0.6倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入63.58亿元，同比增长28.08%，环比增长40.08%；归母净利润3.25亿元，同比增长25.05%，环比增长40.72%；扣非净利润3.06亿元，同比增长22.17%，环比增长51.12%。

　　资料显示，公司业务涉及电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械制造、液压产品制造、焊接器材制造、人造板机械制造、工程机械制造及电机制造等领域，与三菱电机、纳博特斯克、开利BOB半岛、雷戈伯劳伊特、德昌、ABB等世界知名企业进行合资合作。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，电梯业务(i)收入101.38亿元，同比增长20.54%，占营业收入的93.04%；印刷包装业务收入1.79亿元，同比增长104.07%，占营业收入的1.64%；能源工程业务收入1.68亿元，同比增长40.57%，占营业收入的1.54%。

　　2023年上半年，公司毛利率为15.78%，同比下降0.81个百分点；净利率为7.69%，较上年同期下降0.36个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为15.71%，同比下降0.34个百分点，环比下降0.17个百分点；净利率为7.63%，较上年同期下降1.24个百分点，较上一季度下降0.15个百分点。

　　分产品看，电梯业务(i)、印刷包装业务、能源工程业务2023年上半年毛利率分别为15.80%、18.63%、3.70%。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.23%，较上年同期增长0.82个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.41%，较上年同期增长0.32个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为7.60亿元，同比增长283.17%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-2183.34万元BOB半岛BOB半岛，同比减少1472.75万元，主要系本期分配少数股东股利支出增加所致；投资活动现金流净额-12.57亿元，上年同期为-1.81亿元，主要系本期三个月以上定期存款有所增加所致。

　　进一步统计发现BOB半岛，2023年上半年公司自由现金流为16.84亿元，相比上年同期增长190.66%。

　　2023年上半年，公司营业收入现金比为111.16%，净现比为136.74%。

　　营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.23次（2022年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业10/14）；固定资产周转率为6.34次，上年同期为5.00次（2022年上半年行业平均值为2.45次，公司位居同行业2/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.34次、1次。

　　2023年上半年，公司期间费用为9.07亿元，较上年同期增加1.44亿元；但期间费用率为8.32%，较上年同期下降0.23个百分点。其中，销售费用同比增长6.99%，管理费用同比增长21.28%，研发费用同比增长34.89%，财务费用由去年同期的-1.22亿元变为-1.57亿元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售增加，相关费用增加；管理费用的变动主要因为去年同期相关业务减少，同比基数较低；财务费用的变动主要因为本期定期存款增加，利息收入相应增加；研发费用的变动主要因为本期所属子公司研发项目增加，较去年同期直接投入物料增加。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加8.07%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；预付款项较上年末增加23.31%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；固定资产较上年末减少5.01%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；存货余额较上年末增加4.37%，占公司总资产比重上升0.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加22.44%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；合同负债较上年末减少0.19%BOB半岛，占公司总资产比重下降1.57个百分点；短期借款较上年末增加31.16%，占公司总资产比重上升0.03个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少19.14%，占公司总资产比重下降0.02个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为93.32亿元，占净资产的71.4%，较上年末增加3.91亿元。其中，存货跌价准备为8795.4万元，计提比例为0.93%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为60.06%，相比上年末增加1.61个百分点；有息资产负债率为0.22%，相比上年末增加0.01个百分点。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。