半岛综合体育开源证券股份有限公司孟鹏飞,熊亚威,张健近期对科新机电进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:下游需求迈向高端化,静待新产能释放》,本报告对科新机电给出买入评级,当前股价为10.94元。
2023年公司营收14.97亿元,同比增长39.2%,归母净利润1.64亿元,同比增长34.9%,接近此前业绩预告区间上限;其中Q4营收3.29亿元,同比增长22.7%,归母净利润0.27亿元,同比减少4.1%。Q4单季度毛利率同环比均增长情况下,利润减少主要系费用率同比增加2.5pct。受制于产能释放节奏,我们下调2024-2025年的盈利预测,新增2026年的盈利预测,预计2024-2026年归母净利1.85/2.36/2.95亿元(2024-2025年前值为2.46/3.27亿元),EPS为0.68/0.86/1.08元(2024-2025年前值为0.90/1.19元),当前股价对应PE为16.2/12.7/10.1倍,维持“买入”评级。
分产品看,石油炼化设备收入4.46亿元,同比增长168.0%,主要系下游订单增多且全年产品交付良好;毛利率为19.7%,同比增长5.6pct,增幅较大。天然气化工设备收入4.73亿元,同比增长46.4%,主要系化肥行业近期新项目和技改项目大幅增长。新能源高端设备收入4.09亿元,同比减少13.3%,主要系光伏需求出现阶段性减缓。展望2024年,公司在手订单整体情况良好,下游中石油炼化、天然气化工和核电将继续保持良好景气度,光伏行业有望回归良性发展态势。
根据公司年报,出于谨慎性原则,公司减缓了募投项目的实施进度,其中高端过程装备智能制造项目延期至2025年12月(原先计划投产时间为2024年8月)。具体进度来看,项目中的一车间先行进行建设,并于2024年1月开始试生产;规划的二车间则进度放缓,目前正处于职业卫生评价、前期设计阶段。待项目建设完成,公司将能有效解决产能瓶颈问题,满足订单增长需求,为业绩快速增长提供保障。
风险提示:核电机组开工并网进度不及预期;新燃料、乏燃料运输容器国产替代不及预期;公司订单交付及产能增长不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司郭威秀研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.78%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.07亿,根据现价换算的预测PE为14.39。
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为14.38。
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证券之星估值分析提示科新机电盈利能力一般,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏低。更多
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